来源：经济参考报
自银行理财产品净值化监管趋严后，在当前资产收益水平波动加剧的背景下，今年5月份以来，已有超过100只银行理财产品发布了提前终止公告，其中信银理财的产品数量最多，超过50只，其次是民生理财，提前终止的产品数量也超过20只。
这些产品提前终止的原因主要有两类：一是达到止盈条件，能提前兑付收益、落袋为安；另一种是因投资者大量赎回后，产品规模长期处于低位，理财子公司在综合考虑运营、成本和收益后，主动提前终止产品。
分析人士认为，近期理财产品提前终止数量急剧上升，反映出行业竞争加剧态势，无论止盈兑付还是低收益产品清退，均可规避后续运作风险，同时为新品发行腾出空间。从长期来看，这种调整有利于优质产品提升市场占比，提升机构的投研风控能力，最终更好保护投资者权益。
超百只理财产品提前终止
记者观察发现，5月份以来，包括招银理财、信银理财、光大理财、民生理财、交银理财和中银理财等头部理财子公司近期均发布了多只理财产品提前终止的公告。在这些理财子公司中，信银理财终止的产品最多，目前已超过50只，其次是民生理财，达到27只，其他如招银理财、交银理财、上银理财和中银理财提前终止的产品数量则在个位数。
5月22日，信银理财发布了三只产品的提前终止公告。其中“安盈象固收稳利一月持有期8号”理财产品提前终止的原因是为保护投资者利益，产品管理人有权按照该理财产品资金运作的实际情况，主动终止该理财产品，提前终止日期为今年6月3日，在提前终止日后5个工作日内，信银理财将支付投资者应得资金。另外两只产品的提前终止公告中，原因也是“为保护投资者利益”。
信银理财发布的“安盈象固收稳利一个月持有期8号”产品，成立于2024年3月28日，产品募集规模约426.11万元。据该产品发布的运行公告显示，截至2025年末，产品资产净值为2.46亿元，其中B类份额成立以来年化收益率3.09%，G类份额成立以来年化收益率2.87%；截至今年一季度末，产品资产净值1.03亿元，较上一年末下滑约58%，B类份额成立以来年化收益率小幅下滑至2.92%，G类份额成立以来年化收益率也微降至2.42%。
从投资组合来看，截至今年一季度末，该产品穿透后95.09%的资产投向现金及银行存款，另外4.91%的资产投向债券；穿透后持有的前十项资产中，主要以兴业银行、江苏银行、浙商银行和北京银行的同存为主。
在今年5月中旬，招银理财也发布了相关产品的提前终止公告，分析相关产品终止的具体原因，既有总份额持续低于一定比例，产品管理人为控制投研与运营成本、保护投资者权益而选择终止，也有产品收益率持续达标触发止盈机制后，选择提前终止将收益兑现。
某股份制银行理财子公司内部人士向记者透露，4至5月市场回暖后，即便是小规模产品收益也有所回升，但产品体量偏小极易受大额申赎影响，净值波动风险偏高，机构权衡后选择提前终止。
理财行业优胜劣汰加剧
观察近日以来银行理财产品的市场表现，在股市与债券市场回暖的背景下，整体规模和收益率呈现回升，之所以有大量产品提前终止，苏商银行特约研究员薛洪言认为，反映出理财产品监管标准向净值化转型后，行业从粗放扩张转向高质量发展会经历调整，各大理财公司也会主动优化负债结构，提升经营效率。
目前的银行理财市场也呈现出明显的分化趋势，头部理财子公司凭借较强的产品创新和投研能力，能持续吸引投资者，一些投研能力较弱的理财子公司则会因产品收益率下滑，导致产品规模持续缩水，收益无法覆盖运营成本，不得不提前终止相关产品。
薛洪言告诉记者，在当前市场低利率环境下，银行理财发行的大量固收类产品，配置资产主要以现金及银行存款、债券为主，早前为吸引投资者，发行产品时业绩比较基准偏高，如继续运作不仅业绩基准难以达标，收益也无法覆盖运营成本，因此部分理财公司选择主动清盘这类规模小、收益率下滑的产品。
南开大学金融学教授田利辉认为，综合目前市场环境，银行理财产品提前终止接下来将成为常态化，这也是市场机制成熟的一种表现，银行理财行业将从规模扩张转向产品质量驱动。
招银理财一位客户经理对记者表示，在当前利率环境下，银行理财以固收类产品为基本盘的格局也会迎来变化，这类产品的收益率低，对投资者的吸引力下降，产品集中清退后，新发产品竞争进一步升温，行业优胜劣汰节奏将持续加快。
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责任编辑：曹睿潼
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